五年计划之交,节能[JieNen]减排[JianPai]面临拐点

我国节能[JieNen]减排[JianPai]工作在五年计划之交面临拐点。从对单位GDP能耗目标的最后冲刺向兼顾节能[JieNen]减排[JianPai]、约束指标更加科学细致转变。节能[JieNen]减排[JianPai]行业[XingYe]具有高度政策[ZhengCe]敏感性,主要通过关停并转落后产能、调控资源、整合行业[XingYe]及鼓励新兴[XinXing]产业[ChanYe]等手段进行。以氯碱、纯碱、氮肥和磷化工为代表我国重化工行业[XingYe]具有能耗高、企业集中度低、区域集中度高等特点,为国家调控提供了方向性参考。

关注岁末年初的产量反弹,价格[JiaGe]跌落

我们认为,“十一五”末期为了达到节能[JieNen]目标实现的冲刺式限电限产无法真正意义上消灭产能,其影响亦不可持续。明年初,政策[ZhengCe]将有所松动,主要重化工产品产量反弹,价格[JiaGe]高企趋势或将停止,价格[JiaGe]跌落,建议投资者密切关注。

急接近忧,徐图远虑:节能[JieNen]减排[JianPai]与化工行业[XingYe](文章来源环球聚氨酯网)

短期内化工行业[XingYe]将呈现“一切为了节能[JieNen]”的冲刺状态,以限电限产、差别化电价和关停并转指令为特点。在这一阶段拥有自由电力、煤矿、矿产等资源的企业成本扼守冲击较小,有望在产品提价过程中受益,其中氯碱行业[XingYe]受影响最大,磷化工与氮肥次之;新五年计划开始后,节能[JieNen]减排[JianPai]将进一步精细化,届时新兴[XinXing]产业[ChanYe](尤其是与节能[JieNen]减排[JianPai]相关的新兴[XinXing]产业[ChanYe])将再一次面临高速发展机会;近忧远虑之间,政策[ZhengCe]的颁布和执行可能遇到迷茫期,节能[JieNen]减排[JianPai]过程或遇到反复。

近忧远虑之下,产业[ChanYe]布局之机:把握三阶段投资节奏与机会短期政策[ZhengCe]带来的价格[JiaGe]红利已经接近尾声,短期不宜过分追高,资源性企业拥有一定优势。氯碱受影响最大,英力特、新疆天业原料自给率高,中泰化学和天原集团增长性强,均值得关注。

拥有磷矿优势的兴发集团、澄星股份和有注入预期的云天化或将出现一定投资价值。

从中期来看,需谨防产品价格[JiaGe]回落,并且资源优势的价值或需要重估。中期反弹后政策[ZhengCe]或进入迷茫期,对传统产业[ChanYe]的整合处理或陷入模糊,但对新兴[XinXing]产业[ChanYe]的推广具有很高的确定性,具有污染处理和新能源概念的公司值得关注,包括三聚环保、三维丝、奥克股份、新大新材等值。

从长周期看,新兴[XinXing]产业[ChanYe]终将是未来增长的主要动力,我们的投资标的包括排放预防治理和新能源。排放预防治理行业[XingYe],三聚环保和三维丝仍然长期看好,三聚环保成长性更胜一筹,建议提前布局;新能源概念中,2-3 年内我们首推锂电概材料中最后大规模国产化的隔膜相关企业,包括佛塑股份、云天化等。